Dolar Australia (AUD) melemah tajam pada hari Rabu, mendorong AUD/USD menembus zona pertahanan kunci di 0,7100 dengan cukup meyakinkan dan menyentuh level terendah baru dalam tujuh minggu terakhir. Yang menarik untuk dicermati, koreksi tiga hari berturut-turut ini hampir sepenuhnya berasal dari kebangkitan permintaan terhadap Dolar AS (USD), bukan dari pelemahan fundamental Australia itu sendiri. Pandangan hawkish dari Gubernur The Fed, Barr, dikombinasikan dengan data awal aktivitas bisnis AS yang solid untuk bulan berjalan, tampak menjadi pemicu utama di balik penguatan USD tersebut.
Faktor lain yang turut menambah dukungan bagi Greenback adalah minimnya perkembangan berarti terkait solusi diplomatik atas krisis AS–Iran–Hormuz, sementara komentar terbaru Presiden Trump di Sidang Umum PBB juga tidak memberikan sinyal peredaan, melainkan justru menambah ketegangan. Di tengah dinamika eksternal tersebut, gambaran yang lebih luas sebenarnya tetap mendukung AUD, mengingat bias kebijakan hawkish Reserve Bank of Australia (RBA) dan inflasi domestik yang masih tinggi.
Pertumbuhan Australia Bertahan, tetapi Momentum Mulai Melemah
Dibandingkan dengan banyak negara G10 lainnya, perekonomian Australia masih terlihat relatif menguntungkan, ditopang permintaan domestik dan pertumbuhan ekonomi yang positif. Inflasi yang persisten juga menjadi alasan RBA mempertahankan sikap kebijakan yang hati-hati dan sangat bergantung pada data terbaru.
Namun demikian, ada tanda-tanda bahwa aktivitas bisnis mulai kehilangan sebagian momentumnya. Data pendahuluan menunjukkan Purchasing Managers’ Index (PMI) Manufaktur melambat ke 49,3 pada bulan September, sementara PMI Jasa melandai ke 51,4, masing-masing turun dari 52,0 dan 53,2 sebelumnya. Di sisi lain, data perdagangan justru memberikan sinyal yang lebih positif: Australia mencatat surplus A$1,923 miliar pada bulan Juli, menambah surplus A$2,341 miliar yang tercatat pada bulan Juni.
Sayangnya, gambaran pertumbuhan itu sendiri kurang menggembirakan. Produk Domestik Bruto (PDB) memang tumbuh 0,4 persen secara kuartalan (QoQ) pada kuartal kedua 2026, naik dari 0,3 persen sebelumnya, namun pertumbuhan tahunan justru tercatat melambat ke 2,1 persen, dari ekspansi tahunan sebelumnya sebesar 2,5 persen. Pasar tenaga kerja pun menunjukkan tanda kehilangan momentum serupa pada bulan Juli — Tingkat Pengangguran naik ke 4,5 persen, sementara Perubahan Ketenagakerjaan turun 15,8 ribu, setelah sempat mencatat kenaikan yang direvisi menjadi 80,3 ribu pada bulan sebelumnya.
Inflasi tetap menjadi kendala utama. Data bulan Juli menunjukkan tekanan harga berada jauh di atas kisaran target RBA sebesar 2–3 persen, mengindikasikan bahwa proses kembalinya inflasi ke target kemungkinan akan tetap tidak merata dan memakan waktu lebih lama dari yang diharapkan. Meski begitu, ada sedikit kabar baik: inflasi utama melandai ke 3,5 persen pada bulan Juli, dari 3,8 persen sebelumnya, sementara tekanan harga inti yang diukur lewat Trimmed Mean bertahan di 3,6 persen. Ekspektasi inflasi konsumen dari Melbourne Institute turut memperkuat gambaran ini, bertahan di 4,9 persen pada bulan September. Dengan kombinasi angka-angka tersebut, tugas RBA menuntaskan inflasi jelas belum selesai — para pengambil kebijakan sendiri memprakirakan inflasi baru akan kembali ke target pada awal 2028, sehingga penekanan kebijakan tetap pada kesabaran, bukan perubahan segera.
Tiongkok Memberi Stabilitas, Namun Belum Menjadi Dorongan Baru
Bagi perekonomian Australia, Tiongkok saat ini lebih berperan sebagai sumber stabilitas dibanding sumber dorongan pertumbuhan baru yang sebelumnya kerap menopang Dolar Australia selama fase ekspansi. Perekonomian Tiongkok tumbuh 4,3 persen secara tahunan (YoY) pada periode April–Juni, sementara Produksi Industri kembali menguat menjadi 5,2 persen sejak awal tahun (YTD). Surplus perdagangan juga melebar menjadi USD 119,1 miliar pada Juli, didukung peningkatan impor dan ekspor yang cukup solid. Namun, konsumsi domestik Tiongkok masih terlihat lesu, tercermin dari Penjualan Ritel yang hanya tumbuh 0,4 persen dibanding periode yang sama tahun sebelumnya.
Survei bisnis pun menunjukkan gambaran yang beragam. Biro Statistik Nasional melaporkan PMI Manufaktur membaik ke 49,8 pada bulan Agustus, dari 49,2 sebelumnya, sementara PMI Jasa tetap tidak berubah di 49,0. Sebaliknya, ukuran berbasis survei swasta seperti RatingDog tetap berada di wilayah ekspansif, dengan Manufaktur di 51,5 (naik dari 50,9) dan Jasa di 51,4 (naik dari 50,4). Tekanan disinflasi tampaknya juga mengambil jeda pada Agustus, dengan Indeks Harga Konsumen (IHK) naik 0,8 persen YoY dari 0,5 persen, sementara secara bulanan harga naik 0,4 persen. Harga Produsen naik 3,8 persen dalam dua belas bulan terakhir, turun dari kenaikan 3,5 persen pada bulan sebelumnya. Bank Rakyat Tiongkok (People’s Bank of China/PBoC) sendiri membiarkan Loan Prime Rate tidak berubah pada awal pekan ini, mempertahankan suku bunga satu tahun di 3,00 persen dan suku bunga lima tahun di 3,50 persen.
Dengan gambaran tersebut, Tiongkok praktis tidak memberikan dorongan besar maupun menciptakan hambatan signifikan bagi AUD saat ini. Kecuali data mendatang menunjukkan percepatan atau justru pelemahan yang jauh lebih jelas dari sekarang, pengaruh Tiongkok terhadap AUD/USD kemungkinan akan tetap terbatas dalam waktu dekat.
RBA Tetap Membuka Peluang untuk Pengetatan Lebih Lanjut
RBA mempertahankan Official Cash Rate (OCR) tidak berubah pada 11 Agustus, dengan keputusan yang diambil secara bulat, dan tetap mempertahankan bias pengetatan yang jelas, mengingat inflasi yang masih di atas target serta risiko kenaikan terhadap prospek ke depan. Risalah rapat menegaskan sikap yang hati-hati namun tetap hawkish, dengan sejumlah pejabat memperingatkan bahwa risiko kenaikan inflasi bisa saja menjadi kenyataan, sehingga Dewan tetap siap menaikkan suku bunga apabila diperlukan. Potensi tekanan inflasi tambahan disebut dapat berasal dari meningkatnya investasi pada pusat data, penerusan kenaikan biaya ke konsumen, serta harga energi yang lebih tinggi.
Menariknya, para pengambil kebijakan sempat membahas opsi kenaikan 25 basis poin, namun akhirnya menyimpulkan bahwa pengaturan kebijakan saat ini sudah cukup restriktif. Mereka juga mengakui adanya risiko yang kini lebih seimbang, termasuk penurunan harga rumah dan kemungkinan inflasi bisa turun tanpa menimbulkan kerusakan besar pada pasar tenaga kerja. Data PDB, ketenagakerjaan, dan inflasi terbaru diprakirakan akan dirilis sebelum pertemuan bulan September, sehingga arah kebijakan RBA ke depan akan sangat bergantung pada data yang masuk. Sejauh ini, investor telah memperhitungkan sekitar 42 basis poin pengetatan hingga akhir tahun, dengan ekspektasi RBA akan menaikkan OCR sebesar 25 basis poin pada pertemuan 29 September mendatang.
Prospek AUD/USD: Level 0,7200 Tetap Menjadi Ujian Utama
Dalam skenario dasar, prospek jangka menengah AUD/USD sebenarnya masih cenderung ke arah kenaikan, selama pasangan mata uang ini bertahan di atas Simple Moving Average (SMA) 200 hari yang saat ini berada di sekitar 0,7020. Namun, pandangan tersebut tampak sedikit terkikis mengingat pullback tajam yang sedang berlangsung, ditambah memburuknya sentimen di sekitar kompleks risiko yang lebih luas. Perkembangan lebih lanjut kemungkinan akan membutuhkan katalis yang cukup kuat — tanpa perbaikan berkelanjutan dalam selera risiko global atau pelemahan USD yang berlanjut, momentum bullish yang berarti kemungkinan akan sulit terwujud dalam waktu dekat.
Dalam skenario bullish, lingkungan risk-on yang lebih kuat dikombinasikan dengan penembusan meyakinkan di atas 0,7200 berpotensi membuka jalan menuju level tertinggi 2026 di dekat 0,7280. Di atas level tersebut, resistance berikutnya muncul di angka bulat 0,7300, diikuti oleh batas atas 2022 di 0,7593. Sebaliknya, dalam skenario bearish, penurunan sentimen risiko global, penguatan kembali Greenback, atau pelemahan lebih lanjut pada data Tiongkok dapat memicu minat jual baru di pasar spot. Support awal berada di dasar bulan September pada 0,7032 (tercatat 23 September), diikuti oleh SMA 200 hari sebagai support utama berikutnya — penembusan di bawah level tersebut berpotensi melemahkan struktur konstruktif yang ada saat ini, sekaligus meningkatkan risiko retracement yang lebih dalam.
Keyakinan Bearish Kembali Terbentuk di Data Positioning
Berdasarkan data Commodity Futures Trading Commission (CFTC), posisi bearish spekulatif terhadap Dolar Australia kembali menguat pada pekan yang berakhir 15 September. Posisi jual bersih meningkat menjadi hampir 39 ribu kontrak, membalikkan sebagian perbaikan yang sempat terjadi pada pekan sebelumnya. Meski demikian, perubahan dalam basis empat minggu justru meningkat menjadi sekitar 5,2 ribu kontrak, mengindikasikan bahwa tren positioning secara lebih luas tetap kurang negatif, kendati terjadi kemunduran pada rilis data terbaru.
Open interest turut melanjutkan kenaikannya, kali ini mencapai sekitar 494,1 ribu kontrak. Pergerakan ini mengindikasikan bahwa para pedagang sedang membangun posisi bearish baru, alih-alih sekadar menutup posisi beli sebelumnya, seiring posisi jual bersih yang semakin dalam dan partisipasi pasar yang meningkat — sebuah tanda bahwa keyakinan di balik bias negatif terhadap AUD sesungguhnya sedang menguat kembali. Data lebih lanjut menunjukkan eksposur spekulatif turun tipis menjadi -7,9 persen dari -7,7 persen, dengan persentilnya tetap tinggi di 83,9, sehingga eksposur bearish tergolong signifikan secara historis, meski Persentil Posisi Bersih sebesar 68,1 menunjukkan posisi belum berada di level ekstrem. Perubahan kecil pada eksposur ini juga mengindikasikan bahwa kenaikan open interest secara umum masih tergolong seimbang.
Secara keseluruhan, bias bearish terhadap AUD tetap utuh, namun tren yang lebih luas belum sepenuhnya berbalik arah. Penambahan posisi jual baru jelas merupakan sinyal negatif, namun perubahan positif dalam basis empat minggu menunjukkan bahwa momentum bearish itu sendiri belum berakselerasi secara tegas. Dengan kata lain, data saat ini lebih mencerminkan tekanan yang kembali muncul pada Aussie, bukan rezim bearish yang telah sepenuhnya terbentuk.
Hal yang Perlu Dicermati Selanjutnya untuk Dolar Australia
Dalam jangka pendek, dinamika Dolar AS, sentimen risiko global, dan perkembangan geopolitik tetap menjadi pendorong utama pergerakan AUD/USD. Di sisi domestik, agenda berikutnya yang perlu dicermati adalah publikasi laporan pasar tenaga kerja Australia untuk bulan Agustus, yang selalu relevan bagi arah kebijakan RBA. Selain itu, para investor global turut memantau dengan saksama KTT Trump–Xi yang akan datang, dengan isu perdagangan global dan tarif diprakirakan menjadi fokus utama pembahasan.
Di luar rilis-rilis langsung tersebut, sejumlah risiko utama tetap perlu diwaspadai, mencakup kemungkinan perlambatan yang lebih tajam di Tiongkok, sikap The Fed yang tetap berhati-hati, penurunan selera risiko investor secara umum, atau perubahan pada sikap kebijakan RBA saat ini. Setiap dari perkembangan ini berpotensi mengubah prospek Dolar Australia secara cukup cepat.
Analisis Teknis: AUD/USD Bertahan di Atas SMA 200 Hari
Pada grafik harian, AUD/USD diperdagangkan di 0,7036, mempertahankan nada bearish jangka pendek karena kembali turun di bawah SMA 55 hari dan 100 hari yang berkumpul sedikit di atas 0,7080. Pasangan mata uang ini masih bertahan tipis di atas SMA 200 hari di 0,7020, namun Relative Strength Index (RSI) di 35 menunjukkan momentum bullish yang memudar usai pullback terbaru, sementara Average Directional Index (ADX) di sekitar 24 mengisyaratkan tren penurunan yang mulai berkembang, meski belum sepenuhnya kuat.
Pada sisi atas, resistance awal berada di SMA 100 hari di dekat 0,7075, diikuti penghalang horizontal di 0,7079 dan SMA 55 hari di sekitar 0,7080, membentuk batas atas yang cukup padat sebelum level 0,7278/0,7283 dan kemudian 0,7661. Pada sisi bawah, support terdekat sejajar dengan SMA 200 hari di 0,7020, dengan level dasar struktural lebih rendah terlihat di 0,6833, 0,6660, dan 0,6593, sebelum support historis yang lebih dalam di 0,6414 dan 0,6373.
Baca juga, Biaya Pengiriman Bisa Dorong Harga Barang di AS saat The Fed Bersiap Hentikan Kenaikan Suku Bunga
Risiko Eksternal Memperumit Prospek Bullish AUD
Secara keseluruhan, gambaran yang lebih luas masih mendukung AUD. Latar belakang domestik Australia tetap dibandingkan secara menguntungkan dengan banyak ekonomi maju lainnya, dan RBA sendiri tidak terburu-buru meninggalkan sikap hawkish-nya. Namun, pemulihan AUD/USD tetap rentan terhadap sejumlah faktor eksternal: penguatan kembali Greenback, ketidakpastian geopolitik yang terus berlanjut, serta ekonomi Tiongkok yang cenderung stabil, alih-alih berakselerasi.
SMA 200 hari tetap menjadi level kunci bagi prospek jangka menengah AUD/USD. Bertahan di atas level ini akan menjaga struktur konstruktif yang ada, namun penembusan meyakinkan di atas 0,7200 kemungkinan memerlukan salah satu dari beberapa katalis: pelemahan USD yang lebih signifikan, peningkatan permintaan terhadap aset-aset berisiko, penurunan inflasi AS lebih lanjut, atau perubahan sikap The Fed ke arah yang lebih dovish — meski kemungkinan terakhir ini relatif kecil untuk saat ini. Hingga salah satu katalis tersebut benar-benar terjadi, faktor eksternal kemungkinan akan tetap memberikan pengaruh yang lebih besar terhadap Dolar Australia, dibandingkan fundamental domestiknya sendiri.
